Відбудова України: повернення до основ для світового зернового та сталевого ринків

Історія післявоєнної економіки України спочатку буде писатися не стартапами чи фінтехом. Вона буде писатися на полях, у печах, шахтах, на трубопроводах і в портах (а також у сфері виробництва дронів).

Це пов’язано з тим, що сектори, які колись були основою експортної економіки країни — сільське господарство, металургія та гірничодобувна промисловість — досі залишаються найочевиднішим шляхом від виживання в умовах війни до сталого зростання. Разом, до початку повномасштабного вторгнення, вони становили приблизно 20% ВВП і майже половину експорту товарів. Сьогодні ці сектори зазнали збитків, недофінансовані та мають операційні обмеження.

Однак вони також зберігають значні структурні переваги: Україна має одні з найродючіших сільськогосподарських угідь у світі; величезні родовища руд, зокрема заліза, марганцю, титану, графіту та урану; а також близькість до європейських ринків. І останнє, але не менш важливе: країна матиме величезний внутрішній ринок реконструкції.

Головне питання для інвесторів та політиків полягає не в тому, чи має Україна активи. Вона їх має. Питання полягає в тому, чи можна достатньо швидко налагодити безпеку, інфраструктуру, управління та фінанси, щоб перетворити ці активи на продуктивний капітал.

Повернення українського зерна?

Сільське господарство є найяскравішим прикладом як стійкості України, так і її втраченого потенціалу. Українські фермери надзвичайно добре пристосувалися до воєнних умов, перенаправивши експорт, змінивши структуру посівів та підтримуючи виробництво попри надзвичайні обмеження. Проте обсяги виробництва залишаються на 20,6% нижчими за довоєнний рівень. Причини цього болючі: заміновані поля, зруйновані силоси та іригаційні системи, нестача робочої сили, спричинена переміщенням населення та військовими потребами, а також нестабільні експортні коридори. Надзвичайна робота Продовольчої та сільськогосподарської організації ООН допомагає стабілізувати сектор, але її бюджет вимірюється десятками мільйонів доларів. Реальна вартість відновлення становить десятки мільярдів.

У різних оцінках відновлення формується широкий консенсус. Відновлення сільського господарства до базового рівня, як видається, потребує приблизно 55 млрд доларів. Тільки на дезактивацію та відновлення пошкоджених сільськогосподарських угідь, за оцінками, потрібно близько 23,4 млрд доларів, і ця цифра вже широко вважається застарілою. Якщо врахувати логістику, зрошення, заміну техніки та оборотний капітал, рахунок різко зростає. Додайте серйозний, давно назрілий поштовх до модернізації, переробні потужності, сховища, точне землеробство, системи, що відповідають стандартам ЄС, і загальні потреби в капіталі, ймовірно, зростуть до 90–100 млрд доларів.

Це звучить як непосильне завдання. Але виграш може бути не меншим. До війни сільське господарство робило значний внесок у ВВП України та було опорою глобального ланцюга постачання продовольства. Якщо розчистити землі, відновити логістику та модернізувати технології, Україна зможе відновити цю частку протягом п’яти-семи років і, можливо, перевищити довоєнні обсяги виробництва. Іншими словами, це не просто історія відновлення. Це може стати історією підвищення продуктивності.

Гірничодобувна промисловість і майбутнє України

У короткостроковій перспективі ситуація в металургійній та гірничодобувній галузях виглядає суворіше, але в середньостроковій перспективі вона, можливо, має ще більшу стратегічну важливість. У 2021 році частка металургії у ВВП становила трохи більше 12 %. Потім сталося руйнування та окупація промислової бази Маріуполя, зокрема «Азовсталі» та Іллічівського металургійного комбінату, що разом знищило майже 40% потужностей України з виплавки сталі. Виробництво сталі впало на дві третини.

Проте навіть тут довгострокова логіка залишається незмінною. Саме тому Сполучені Штати підписали угоду з Україною щодо корисних копалин. Країна все ще володіє одними з найбільших запасів у Європі та значним промисловим спадком. Тим часом Європа переозброюється, переходить на електроенергію та намагається зменшити залежність від російських і китайських ланцюгів постачання. Це створює збіг геології, географії та часу.

Проблема полягає в тому, що шахти та заводи не можуть працювати лише на основі стратегічної логіки. Вони працюють на електроенергії, транспорті та довірі. Наразі Україна працює лише на близько третині своїх довоєнних потужностей з виробництва електроенергії. Дороги, підстанції, залізничні коридори та порти країни зазнали пошкоджень. Більшість геологічних даних, на які покладаються інвестори, мають вік від 30 до 60 років і походять із досліджень радянської епохи. Фінансування є обмеженим: українські корпорації стикаються з борговим навантаженням у розмірі приблизно 3 млрд доларів у 2026 році, тоді як загальні потреби у фінансуванні на 2025–2028 роки перевищують 150 млрд доларів.

Ось чому металургія — це не лише відновлення доменних печей. Це створення системи навколо них. Світовий банк нещодавно зазначив, що для відновлення гірничодобувного сектору України, як очікується, знадобляться багатомільярдні інвестиції в обладнання, модернізацію та інфраструктуру, які, у поєднанні з потребами у переробці, електроенергії та транспорті, можуть сягнути десятків мільярдів доларів. Якщо ці проблеми будуть вирішені, металургія цілком може повернутися до довоєнного рівня протягом кількох років, ставши ефективнішою, ніж будь-коли була стара інфраструктура радянських часів. Сама лише внутрішня реконструкція — мостів, житла, промислових об’єктів та транспортних мереж — забезпечить потужне початкове джерело попиту до повного відновлення експортних ринків.

Є також ширша історія про ресурси, яка заслуговує на більшу увагу. Угода між США та Україною про стратегічні мінерали має на меті розвиток сектору критично важливих мінералів України за допомогою американських інвестицій, передачі технологій та довгострокових партнерств з постачання. Її сфера охоплює не лише видобуток, а й розвідку, видобуток, переробну інфраструктуру та зміцнення двосторонніх економічних зв’язків, покликаних зменшити залежність Заходу від контрольованих Китаєм ланцюгів постачання. Однак, якщо військові дії триватимуть, приватні інвестиції залишатимуться обмеженими, оскільки гірничодобувні проєкти потребують стабільних умов діяльності та впевненості, що активи не будуть під загрозою війни. Але, знову ж таки, потенціал — це не виробництво.

Тому найрозумніші можливості в найближчій перспективі — це не обов’язково гігантські проєкти на нових родовищах. Це швидші можливості з меншим ризиком: відновлення старих шахт, переробка хвостів, модульні енергетичні системи, логістичні термінали, переробка брухту та подальша переробка. Особливо цікавим випадком є приблизно 300 000–400 000 тонн уранових хвостів, які можуть містити відновлювані спеціальні метали. Це не романтичні піонерські проекти. Це практичні точки входу.

Системна корупція залишається перешкодою для інвестицій, і її необхідно подолати, перш ніж надійдуть десятки мільярдів доларів на фінансування відновлення. «Міндічгейт» (операція «Мідас») — це найбільший скандал на сьогодні. Довірена особа Зеленського Тимур Міндіч нібито організував отримання близько 100 млн доларів хабарів від державного енергетичного гіганта «Енергоатом», причому виручку частково відмивали через розкішні вілли поблизу Києва. У цю схему були втягнуті колишні міністри, міністр оборони Умеров та прем’єр-міністр Свириденко. У травні 2026 року колишньому голові Офісу президента Андрію Єрмаку було офіційно висунуто звинувачення у відмиванні грошей, пов’язаному з тим самим проектом вілл. У витоках стенограм згадується «Вова» — прізвисько Зеленського — хоча він не перебуває під слідством.

Антикорупційні органи України (НАБУ/СAPO) довели свою незалежність, переслідуючи впливових осіб, що є позитивним сигналом. Але корупція, що пронизує державні енергетичні та оборонні закупівлі, означає, що контракти в умовах війни несуть високий політичний ризик. Інвестиції у післявоєнну відбудову виглядають безпечнішими, за умови повного впровадження реформ, передбачених ЄС.

Практичний план відбудови

Відбудова буде нелегкою. По-перше, наступний етап економічного розвитку України має ґрунтуватися на інвестиційній конкурентоспроможності, а не на залежності від допомоги. Це означає єдине вікно для отримання дозволів, прискорення цифрового оформлення дозволів, посилення захисту прав власності на землю, реформу судової системи, передбачуване оподаткування та управління державними підприємствами за зразком ОЕСР. Інвестори готові йти на ризик, але вони не сприймуть зайвої непрозорості.

По-друге, енергетика є головною змінною. Без більш стійкої енергосистеми не буде серйозного відродження переробної промисловості, відновлення металургійної галузі, розширення гірничодобувної діяльності та значного зростання видобутку природного газу. Тому відновлення виробництва електроенергії, підстанцій та ліній електропередач не є другорядним питанням у контексті ресурсів. Це є його основою.

По-третє, Україна повинна надавати пріоритет виробництву з доданою вартістю, а не видобутку сировини. Країни, що експортують руду, отримують лише невелику частину вигоди. Країни, що переробляють, рафінують та виготовляють продукцію, отримують робочі місця, кваліфіковані кадри, податкові надходження та геоекономічний вплив. Для України справжня вигода полягає не лише у видобутку корисних копалин. Вона полягає у просуванні вгору по промисловому ланцюгу — у сталевій, титановій, графітовій, добривній, харчовій промисловості та, потенційно, у галузях, пов’язаних із газом.

По-четверте, Європа та міжнародні фінансові інституції мають думати не стільки як донори, скільки як маркет-мейкери. Довгострокові угоди на відбір продукції, страхування політичних ризиків, змішане фінансування та інвестиції в коридори залізничного сполучення, порти та сховища можуть зробити більше для залучення приватного капіталу, ніж черговий раунд декларативної підтримки. ЄБРР, Група Світового банку, ЄС та двосторонні агентства з розвитку мають тут свою роль.

По-п’яте, приватні інвестори повинні правильно розставити пріоритети своїх амбіцій. Першою хвилею, ймовірно, стануть інфраструктура, оборотний капітал, сховища, логістика, модульна енергетика, промислові активи на занедбаних майданчиках та окремі переробні проекти. Найбільші інвестиції у видобуток на нових майданчиках з’являться пізніше, коли покращиться безпека та інфраструктура.

Якщо така послідовність буде правильно реалізована, сукупний ефект може бути значним. Сільське господарство та металургія разом можуть знову становити приблизно 20% ВВП, 40–50% експорту товарів та залучити десятки мільярдів доларів інвестицій, пов’язаних із відновленням. До війни сільське господарство та гірничодобувна промисловість/металургія разом забезпечували приблизно п’яту частину ВВП країни та значну частку її експорту. З часом відновлення цих секторів може повернути їм значну частину цієї ролі, тоді як критично важливі корисні копалини та газ можуть набути більшого значення завдяки інтеграції з європейськими ланцюгами постачання. Зрештою, економічне майбутнє України може залежати від оманливо простого розрізнення: чи розглядати відновлення як гуманітарні витрати, чи як промислову трансформацію, у яку варто інвестувати.

Якщо її розглядати лише як допомогу, відновлення буде повільнішим, нестабільнішим і більш залежним. Якщо ж її розглядати як цілеспрямовані зусилля, що поєднують гарантії безпеки, оновлення інфраструктури, реформу управління та приватний капітал, тоді українські ферми, заводи, шахти та енергетична система можуть стати не лише символами стійкості. Вони можуть стати джерелами європейського зростання та стратегічної міцності.

Україна має ґрунт. Вона має руду. Вона має розташування. Тепер їй потрібна машина довіри: лідерство, мир, влада, правила, фінанси та час.

Джерело: forbes.com