Наступний чотири тижні визначить, чи стикається європейська економіка з новою кризою, чи просто з уповільненням відновлення.
Саме стільки, за словами Дональда Трампа, триватимуть його удари по Ірану, які вже вбили аятоллу Алі Хаменеї , спровокували хвилю контратак по всьому Близькому Сходу та призвели до різкого зростання цін на енергоносії.
Триваліша кампанія ризикує саботувати молоде відродження єврозони, водночас пробуджуючи інфляційні сили, які Європейський центральний банк наполегливо стримував. Залежність від нафти та газу з регіону робить блок «найбільш вразливою великою економікою» до впливу Ірану, вважає Карстен Бжеський з ING .
«Якщо конфлікт буде короткочасним, а ціни на енергоносії зростуть лише ненадовго, збитки будуть обмежені», – сказали Антоніо Баррозу та Сімона Делле Кьяє з Bloomberg Economics.
«Тривала війна Однак, якщо ціни на нафту та газ залишаться на високому рівні, це може змусити уряди витрачати більше коштів, щоб захистити виборців від зростання цін, і поставити під тиск чинних лідерів».
Цього року справи в Європі йшли краще, оскільки вищі державні витрати в Німеччині та за її межами мали б сприяти подальшому помірному економічному зростанню та інфляції, яка загалом відповідає цільовому позначці ЄЦБ у 2%.
Але ескалація в Ірані сталася після поновлення плутанини щодо американських тарифів після того, як Верховний суд скасував початкові мита Трампа.
Поки що паніки щодо того, що єврозона збивається з курсу, не спостерігається. Хольгер Шмідінг , головний економіст Berenberg, каже, що він продовжуватиме базувати свій прогноз на середніх цінах на Brent у розмірі 65-70 доларів за барель, навіть після того, як у понеділок вони пробили позначку в 80 доларів, що, ймовірно, він назвав «короткостроковим стрибком».
«Я очікую, що Трамп докладе всіх зусиль, щоб запобігти тривалому зростанню цін на енергоносії, яке може зашкодити йому вдома», – сказав Шмідінг. «Виборці США вже звинувачували його у високих споживчих цінах ще до ударів по Ірану».
Іран також має вагомі стимули уникати надмірної напруженості в Ормузькій протоці — каналі, через який транспортується приблизно п’ята частина світового обсягу морських поставок нафти і газу.
«Китай, який разом із Росією є єдиною великою державою, що підтримує Іран, сильно залежить від цього морського маршруту для імпорту нафти та тиснутиме на Тегеран, щоб він не ставить його під загрозу», – економіст UniCredit Едоардо Кампанелла . сказав
Але хоча політики ЄЦБ Габріель Махлуф та Мартін Кохер заявили, що ще зарано робити висновки про те, що означають атаки цих вихідних для економіки, бельгієць П’єр Вунш пояснив, що може означати тривала війна.
«Я б точно не поспішав реагувати на будь-які зміни цін на енергоносії», – сказав він. «Але якщо це триватиме довше , якщо зростання цін на енергоносії буде більшим, тоді нам доведеться запустити наші моделі та подивитися, що станеться».
Незважаючи на ймовірний удар по європейській економіці, стрибок цін на сировинні товари все одно виявиться чистим інфляційним, сказав Вунш. Дійсно, трейдери зараз бачать 25% ймовірність того, що ЄЦБ підвищить ставки на чверть пункту цього року.
Головний економіст Філіп Лейн заявив, що ЄЦБ «уважно стежитиме за розвитком подій». В інтерв’ю Financial Times він навів попередній сценарій, розроблений співробітниками центрального банку, який показав «суттєве зростання інфляції, зумовленої енергетикою, та різке падіння виробництва», спричинене перебоями в постачанні енергоносіїв, що виникли внаслідок війни на Близькому Сході.
Французький міністр Франсуа Віллеруа де Гальо закликав до холоднокровності.
«Було б помилкою поспішати з прогнозуванням можливої зміни процентних ставок сьогодні», – сказав він у Парижі у вівторок. «Я хотів би нагадати вам, що ми не будемо приймати рішення виключно на основі поточних цін на енергоносії».
Політики й надалі пильно стежитимуть за європейськими цінами на газ, які зросли більш ніж на 60% з моменту закриття торгів у п’ятницю після того, як Катар зупинив виробництво на найбільшому у світі експортному об’єкті через іранські атаки.
Ціни на бензин у Європі у вівторок зросли більш ніж на 20%
Цей час особливо невдалий для Європи, де запаси вже надзвичайно низькі, а це означає, що регіону цього літа доведеться імпортувати великі обсяги СПГ, щоб поповнити свої резервуари до наступної зими.
Як правило, за оцінками Morgan Stanley, постійний шок ціни на нафту в розмірі 10 доларів за барель підвищить інфляцію в єврозоні на 0,4 процентного пункту. Тим часом економічне зростання буде на 0,15 процентного пункту нижчим.
ЄЦБ Згідно з останніми прогнозами , споживчі ціни не досягнуть цільового показника до 2028 року, а зростання прискориться до 1,4% наступного року з 1,2% у 2026 році. Інфляція , однак, вже перевершує очікування аналітиків — у лютому він становив 1,9%.
Наразі більшість не розглядає зростання цін на нафту як постійну зміну.
«Інвестори діють обережно та роблять ставку на відносно короткий конфлікт», – сказав Тобіас Бассе з NordLB. Він наголосив, що основне німецьке індекс DAX , яке зараз становить близько 24 100 пунктів, «залишається зосередженим на психологічно важливій позначці в 25 000 пунктів».
Інвестиційний менеджер BlackRock має схожу думку.
«Ринки та клієнти, з якими ми спілкуємося, розглядають це як шок волатильності, а не як шок пропозиції, і між ними є важлива різниця», – сказав Bloomberg Television Карім Чедід , керівник інвестиційної стратегії EMEA. «Загалом кажучи, це не сейсмічний шок для інфляції».
Джерело: www.bloomberg.com
