Путін хитається — Європі потрібно дати йому ще один поштовх

З моменту свого кривавого нападу на народ України у 2022 році Володимир Путін розраховував на низку факторів, що грають на його користь. Він очікував, що Європа ставатиме дедалі слабкішою та роз’єднанішою, виснаженою політично й економічно в міру продовження війни. Він розраховував на постійні (і незрозумілі) коливання Білого дому за часів Трампа та на підтримку російської олігархії й населення країни. Він вірив, що російська економіка вистоїть, а навіть процвітатиме, завдяки короткій і переможній кампанії.

Через чотири роки ці ставки не виправдалися. Економіка Росії погіршується так, що це стає дедалі важче приховати. Європа не змигнула оком і після виборів в Угорщині готова посилити свою позицію. Санкції не зникли, а постійна підтримка України в Конгресі США, якщо не в Білому домі, стала стратегічною катастрофою для Кремля.

Протягом перших двох років повномасштабного вторгнення російська економіка спростувала західні прогнози. ВВП зріс на 4–5 відсотків у 2023 та 2024 роках, але це була ілюзія. Це зростання ніколи не було органічним. Воно майже повністю зумовлювалося масовим, нестабільним вливанням військових витрат — класичним випадком воєнного кейнсіанства, що замазувало тріщини.

Тепер небо затягнулося хмарами, і настала розплата. Зростання ВВП різко сповільнилося, і МВФ прогнозує лише 0,6% у 2025 році та 1% у 2026 році. За словами голови Центрального банку Росії, економічні ресурси Росії — як робоча сила, так і виробничий капітал — вичерпані.

Фіскальна ситуація є похмурою. Дефіцит федерального бюджету на 2025 рік сягнув майже 3% ВВП, що вп’ятеро перевищує спочатку запланований дефіцит у 0,5%. Суверенний фонд Росії, Національний фонд добробуту, був значною мірою вичерпаний для покриття дефіциту 2024 та 2025 років. Близько 70% ліквідних активів фонду зникли, що становить втрату близько 80 млрд фунтів стерлінгів. Тим часом Центральний банк утримував свою ключову процентну ставку на рівні 21% протягом більшої частини періоду, намагаючись стримати інфляцію, пригнічуючи при цьому інвестиції та споживчі витрати.

В основі фінансової кризи Росії лежить обвал доходів від нафти. Військова машина Росії фінансується здебільшого за рахунок експорту вуглеводнів, але санкції змусили Москву продавати свою основну нафтову суміш, «Урал», із значною знижкою порівняно зі світовим еталоном «Брент». До вторгнення ця знижка зазвичай становила один-два долари за барель. На початку 2026 року вона зросла приблизно до 29 доларів за барель, оскільки посилення західних санкцій — зокрема заходів США проти «Роснефти» та «Лукойлу», що набули чинності наприкінці 2025 року — посилило тиск на найважливішу галузь Росії. «Роснефть» повідомила про падіння прибутку на 70% за перші дев’ять місяців 2025 року.

Щоб компенсувати падіння доходів від нафти, Кремль підвищив ПДВ з 20% до 22%, знизив поріг для підприємств, зобов’язаних його сплачувати, та запровадив нові технологічні збори. Витрати на війну перекладаються на плечі пересічних росіян. Що ще гірше, оскільки перетворити мирну економіку на військову набагато легше, ніж навпаки, перспективи залишаються похмурими. Військові витрати зараз становлять приблизно 7,3% ВВП — удвічі більше, ніж до вторгнення — і складають понад 40% федерального бюджету. Кожен другий рубль податкових надходжень йде на військові потреби.

Іранський конфлікт дав деякий перепочинок завдяки значному, але, ймовірно, тимчасовому зростанню доходів від нафти. За пікових цін Москва отримає близько 150 млн доларів на день додаткових бюджетних доходів, хоча це все одно не йде в порівняння з щоденними військовими витратами в розмірі від 550 до 900 млн доларів. Це робить ще важливішим блокування нафти з «темного флоту» Росії, щоб перекрити джерела фінансування війни. Велика Британія повинна взяти на себе відповідальність, а Кір Стармер повинен почати поводитися як прем’єр-міністр у ситуації надзвичайної ситуації з національною безпекою, а не як васал свого генерального прокурора, лорда Хермера.

Ймовірно, що пакет кредитів для України на суму 90 млрд євро, заблокований понад рік, тепер буде надано. Більш широкий сигнал про те, що уряди, які підтримують Кремль, можуть бути усунені в результаті виборів, відгукнеться серед європейських популістських партій.

У 2026 році Путін зіткнеться зі стратегічним середовищем, яке буде значно ворожішим, ніж він очікував, коли його танки перетнули український кордон у лютому 2022 року. Його економіка ще не перебуває у вільному падінні, але траєкторія є безсумнівно низхідною: вичерпані резерви, стрімке зростання дефіциту, нищівні процентні ставки, зруйнована модель доходів від нафти та населення, яке дедалі більше несе витрати війни, яку їм продали як коротку та переможну операцію.

Настав час діяти, затягнути затискач на войовничому політику, який становить найбільшу загрозу для європейської безпеки. Уряд Великої Британії повинен вирватися з нещодавньої тенденції міжнародного самоушкодження та прийняти виклик.

Джерело: www.telegraph.co.uk