Стрибок цін на нафту та газ, що стався після вторгнення Росії в Україну у 2022 році, навчив політиків двом речам. По-перше, що витрачання коштів на зниження рахунків населення за енергоносії є кращим варіантом, ніж підхід «лаissez-faire»: за підрахунками Міжнародного валютного фонду (МВФ), інакше інфляція в єврозоні була б на 1–2 процентні пункти вищою. По-друге, такі програми коштують дуже багато грошей — близько 540 мільярдів євро для членів Європейського Союзу в період з кінця 2021 року до середини 2023 року — і їх скасування є політично складним завданням.
Політики зараз планують заходи у відповідь на енергетичний шок, спричинений війною в Ірані. Європейський Союз наразі розробляє надзвичайні заходи для захисту споживачів та промисловості. Тим часом Велика Британія має намір оголосити про програму на суму 50 мільйонів фунтів, покликану допомогти близько мільйону домогосподарств у Північній Ірландії впоратися зі стрімким зростанням цін на мазут.
Проте уряди хочуть уникнути повторення ситуації минулого разу: глава британського Міністерства фінансів Рейчел Рівз заявила, що будь-який майбутній пакет підтримки буде «більш доступним» і спрямованим на допомогу біднішим споживачам.
За даними Bruegel, більша частина підтримки у 2022–2023 роках надавалася у формі нецільових заходів, таких як зниження акцизу на пальне, встановлення цінових обмежень на енергоносії та зниження ПДВ.
Поширеною критикою цих заходів є те, що якщо товар стає дефіцитним, ціни мають зростати, щоб раціонувати його використання.
Економісти МВФ зазначають, що якби чиновники не спотворили справжню вартість європейського природного газу під час останнього шоку, попит на нього був би на 2% нижчим.
Вони також підрахували, що цільова компенсація для нижніх 40% домогосподарств обійшлася б дешевше, коштуючи країнам ЄС у середньому 1,7% ВВП замість 2,4%.
Проте це не стримало б загальну інфляцію настільки ж сильно.
Дослідження показують, що дорожча енергія є ключовим чинником інфляційних очікувань домогосподарств, що може призвести до посилення вимог щодо підвищення заробітної плати, а також що компанії послідовно перекладають ці витрати на споживачів.
Це змушує центральні банки підвищувати ставки, що в будь-якому разі створює навантаження на державну скарбницю.
Дані Міжнародного енергетичного агентства також показують, що попит на електроенергію різко знизився після 2022 року навіть у країнах, які активно стримували ціни, таких як Італія та Нідерланди.
Все ж краще адаптувати таку політику з урахуванням доходів та споживання енергії.
Але це створює логістичні проблеми для країн з недостатніми або розрізненими даними.
Наприклад, у Німеччині закони про конфіденційність історично перешкоджали обміну даними між урядовими відомствами.
І ніхто не знає краще за Рівз, що цільове спрямування може бути суперечливим завданням.
У 2024 році вона обмежила зимові виплати на опалення, які допомагають пенсіонерам покривати витрати на опалення житла, лише тими, хто отримує допомогу за результатами перевірки доходів.
Після негативної реакції громадськості вона згодом відновила виплати для мільйонів людей.
Міністри фінансів сподіваються, що конфлікт на Близькому Сході буде короткотривалим і його можна вирішити за допомогою помірного втручання.
Однак якщо це не вдасться, їм, можливо, доведеться зіткнутися з неможливим завданням пошуку балансу.
Джерело: www.reuters.com
