Термін дії виключення із санкцій щодо російської та іранської нафти закінчується, що буде далі?

11 квітня закінчується термін дії загальної ліцензії, яка дозволяє Росії продавати нафту, завантажену на танкери станом на 12 березня. Трохи більше ніж через тиждень, 19 квітня, закінчиться термін дії аналогічної ліцензії для Ірану. Міністерство фінансів видало ці ліцензії, щоб вивести на світові ринки мільйони барелів російської та іранської нафти, оскільки іранські обмеження в протоці Ормуз обмежили експорт нафти з Близького Сходу. Постачаючи вкрай необхідну нафту до Індії та інших азіатських країн, які стикаються з гострою нестачею енергоносіїв, цей крок мав на меті задовольнити світовий попит і послабити тиск на зростання цін на нафту.

Але це не працює достатньо ефективно. Протягом трьох тижнів після видачі ліцензії Росії ціни на нафту продовжували зростати. Невизначеність щодо війни в Ірані — навіть після оголошення 7 квітня двотижневого перемир’я — та побоювання щодо тривалих перебоїв у постачанні з Близького Сходу можуть утримувати ціни на високому рівні. Крім того, знадобиться кілька місяців, щоб усунути збитки на Близькому Сході та відновити видобуток нафти до довоєнного рівня. Поки що тимчасовий приплив російської та іранської нафти не зміг компенсувати цей тиск. Тим часом скасування санкцій США у поєднанні з вищими цінами на нафту забезпечує обом режимам несподівані додаткові доходи, одночасно послаблюючи вплив США на обох супротивників. За повідомленнями, Росія отримує додаткові 150 мільйонів доларів доходів до бюджету щодня. Аналогічно, за оцінками Bloomberg, Іран може заробляти 139 мільйонів доларів на день.

З огляду на невизначений результат переговорів щодо припинення війни з Іраном та позицію Ірану, що протока Ормуз може бути відкрита лише з його дозволу, адміністрація, ймовірно, продовжить дію ліцензій. Однак є спосіб зменшити несподівані доходи Ірану та Росії, який міг би послабити тиск на зростання світових цін на нафту та обмежити доходи цих режимів: поновлення та забезпечення дотримання цінового обмеження на російську нафту та повторне запровадження механізму ескроу-рахунків для іранської нафти.

Чому цінове обмеження на російську нафту має сенс на сучасному світовому енергетичному ринку

Група семи (G7) запровадила обмеження на ціну російської нафти у 2022 році з подвійною метою: зменшити доходи Росії від нафти та водночас забезпечити її надходження на світові ринки. На той час вторгнення Росії в Україну спричинило різке зростання світових цін на сиру нафту, і забезпечення стабільності енергопостачання було пріоритетним завданням. Згодом, коли ситуація з постачанням покращилася, а країни ОПЕК збільшили видобуток, ціни почали знижуватися. До 2025 року Міністерство фінансів скористалося цією більш сприятливою ситуацією, щоб ввести повні блокуючі санкції проти основних російських енергетичних компаній. Оскільки Саудівська Аравія та інші виробники ОПЕК збільшували видобуток, вилучення російської нафти з ринку вже не було таким руйнівним, як це було б раніше. Тому в жовтні 2025 року Міністерство фінансів наклало санкції на «Лукойл» і «Роснефть». Це стало одним із найпотужніших заходів, вжитих проти російського енергетичного сектору, чинячи тиск на Росію з метою припинення війни проти України саме тоді, коли військова ситуація на полі бою в Україні почала змінюватися на користь України.

Однак, посилюючи санкції проти великих російських нафтових компаній, США розійшлися з партнерами по G7 щодо застосування цінового обмеження на російську нафту, особливо в таких сферах, як боротьба з танкерами «тіньового флоту». Вони також не пішли за європейськими союзниками у зниженні обмеження до 47, а потім до 44 доларів, що створило додаткові проблеми з його дотриманням. Гірше того, загальна ліцензія щодо Росії, видана в березні 2026 року, фактично замінила обмеження цін, послабивши як обмеження щодо російських нафтових гігантів, так і саме обмеження цін.

Ось що цікаво: не було потреби призупиняти ціновий ліміт на російську нафту. Ліміт не порушив би потоки поставок з Росії. Насправді, збереження ліміту могло б допомогти послабити тиск на зростання цін на нафту, продовжуючи обмежувати доходи Росії. Замість того, щоб покладатися виключно на традиційну динаміку попиту та пропозиції, США могли б стримати нафтову інфляцію, встановивши верхню межу цін, які Індія та інші азіатські покупці платять за російську нафту. З огляду на стан своєї економіки, Росія була б змушена продовжувати продавати свою нафту.

Що стосується попиту, Китай та Індія залишаються основними імпортерами російської нафти. Кілька інших країн — зокрема В’єтнам, Філіппіни, Шрі-Ланка та Таїланд — або вже почали купувати російську нафту, або розглядають таку можливість. Усі ці країни мають сильні стимули для забезпечення поставок зі знижкою, що створює для США можливість заручитися їхньою мовчазною підтримкою у дотриманні обмеження цін на нафту.

Настав час знову запровадити механізм ескроу-рахунків для іранської нафти

Незважаючи на видачу обмежених винятків щодо іранської нафти, покупці загалом дотримуються обережного підходу. Іранська нафта залишається об’єктом законодавчих санкцій, скасування яких вимагатиме дій Конгресу, що не обов’язково відбудеться автоматично після укладення угоди між США та Іраном про припинення війни. Як наслідок, якщо використання адміністрацією Трампа тимчасових винятків буде успішно оскаржено в суді або дозволено втратити чинність, покупці можуть зіткнутися з поновленням ризику застосування санкцій.

Водночас з’являються повідомлення про те, що приватні нафтопереробні заводи в Індії виявляють зацікавленість в імпорті іранської сирої нафти. На відміну від російської нафти, яка, ймовірно, привернула б ширше коло покупців в Азії у разі послаблення обмежень, очікується, що іранський експорт залишиться зосередженим у Китаї, а Індія, можливо, стане другорядним, але все ж обмеженим ринком збуту.

У цьому випадку, якщо загальна ліцензія щодо Ірану буде продовжена, Сполучені Штати можуть розглянути можливість запровадження механізму обмежених платежів, який дозволить Ірану продовжувати обмежений експорт нафти, одночасно унеможливлюючи доступ до твердої валюти. Такі механізми — зазвичай пов’язані з використанням ескроу-рахунків у фінансовій системі країни-імпортера — застосовувалися в минулому для перерахування надходжень Ірану від продажу нафти на контрольовані рахунки, кошти з яких можна використовувати виключно для закупівлі гуманітарних товарів. Ці механізми були розроблені попередніми адміністраціями, щоб допомогти імпортерам поступово зменшувати залежність від іранської нафти, мінімізуючи при цьому ринкові збурення.

У рамках цієї схеми країни, що імпортують іранську нафту — на той час це були Японія та Південна Корея — вносили платежі на ескроу-рахунки, відкриті в межах їхньої власної юрисдикції. Потім Іран міг використовувати ці кошти для закупівлі продовольства та ліків. Така схема дозволяла Ірану отримувати кошти за свій експорт, водночас обмежуючи доступ до твердої валюти.

Якщо адміністрація дійде висновку, що продовження ліцензії є неминучим, вона повинна спиратися на цю усталену модель ескроу та забезпечити, щоб доходи від нафти не приносили користі Корпусу вартових ісламської революції Ірану. Така обмежувальна ліцензія допомогла б зберегти важелі впливу США на Іран, що є важливим з огляду на можливі майбутні переговори між США та Іраном щодо припинення війни.

Подальші кроки

Іран та Росія вже давно експортують нафту до Китаю, використовуючи тактики ухилення, такі як тіньові флоти та альтернативні канали оплати. Сполучені Штати та деякі європейські союзники заарештували танкери тіньового флоту, що перевозили російську нафту. Подальші такі заходи можуть витіснити з ринку нафту з вищою ціною на користь нафти з нижчою ціною, що перевозиться на легальних танкерах. Тим часом Індія дотримується обмежень США та імпортує російську нафту за ціною, нижчою за встановлений ліміт. Нові загальні ліцензії можуть розширити клієнтську базу для обох країн, дозволивши більшій кількості азіатських покупців відкрито імпортувати російську нафту та давши Індії можливість збільшити закупівлі іранської нафти.

Якщо адміністрація зіткнеться з тиском щодо продовження ліцензій, термін дії яких незабаром закінчується, їй слід покладатися на вже встановлені механізми обмеження притоку доходів до обох режимів, включаючи обмежені канали оплати. Вона також повинна розглянути можливість встановлення цінового обмеження на іранську нафту, щоб полегшити інфляційний тиск на імпортерів. Крім того, цей момент надає можливість поглибити координацію з партнерами по G7 та покупцями з Індо-Тихоокеанського регіону щодо санкцій та забезпечення дотримання цінового обмеження. Поточний підхід адміністрації до іранської та російської нафти є надто поблажливим. Існує більш ефективний підхід.

Джерело: www.atlanticcouncil.org/dispatches/sanctions-waivers-on-russian-and-iranian-oil-are-set-to-expire/