У міру того як ціни на нафту повертаються до рівнів, яких не було з часів до початку війни на Близькому Сході, Кремль буде змушений зіткнутися з дефіцитом бюджету, що поглиблюється.
Як великий виробник нафти та газу, Росія була однією з небагатьох країн, які отримали вигоду від американо-ізраїльської війни проти Ірану, що обмежила світові поставки палива та підняла ціни до рекордних за останні роки рівнів.
Однак цей несподіваний прибуток виявився обмеженим і нетривалим. Наприкінці червня, після того як ціни знизилися на тлі послаблення напруженості в Перській затоці, стало зрозуміло, що надходження від нафти та газу не змогли подолати поглиблювану бюджетну кризу в Росії, як свідчать останні дані щодо цін на московську нафту та бюджетні показники, оприлюднені Міністерством фінансів у четвер.
Останніми місяцями Росії стає дедалі важче фінансувати свої стрімко зростаючі витрати, зумовлені переважно військовими видатками та війною проти України. За даними Міністерства фінансів, протягом перших шести місяців цього року уряд витратив 320 млрд доларів, або 55 відсотків від суми, передбаченої в бюджеті на весь рік.
Завдяки стрімкому зростанню цін на викопне паливо, що почалося на початку березня, дефіцит федерального бюджету в червні дещо зменшився. Проте за перше півріччя він все ще становив 75 млрд доларів — це значно більше, ніж передбачалося під час ухвалення бюджету, і на понад 30 млрд доларів більше, ніж у першому півріччі 2025 року.
Доходи Росії від нафти різко зросли у другому кварталі, але ця тенденція, ймовірно, зміниться на протилежну, якщо конфлікт на Близькому Сході не спалахне з новою силою. За даними Argus Media — агентства з моніторингу цін, даними якого російський уряд користується для розрахунку податків на видобуток нафти, — до кінця червня ціна на російську сиру нафту знизилася з пікових значень, досягнутих у травні, до довоєнного рівня.
Крім того, несподівані надходження у другому кварталі не змогли компенсувати низькі доходи першого кварталу, коли ціни були низькими. Загалом доходи Росії від нафти та газу за перші шість місяців року були на понад 22 відсотки нижчими, ніж за той самий період 2025 року.
«Другий квартал 2026 року, ймовірно, стане «перепочинком» перед новим падінням доходів від нафти та газу, що ускладнить проблему бюджетного дефіциту», — зазначив російський економіст Кирило Родіонов у дописі в месенджері Telegram.
Через фіскальний механізм, покликаний підтримувати стабільність внутрішніх цін на паливо, Росія також була змушена перераховувати значну частину своїх доходів від палива нафтопереробним заводам, які гостро потребували фінансування після того, як стали мішенями для українських дронів. Усі великі російські нафтопереробні заводи, включаючи об’єкти в глибині Сибіру, зазнали атак, що спричинило найгірший дефіцит палива, який країна переживала за останні десятиліття.
Після років зростання, пов’язаного з війною та підсиленого масштабними фіскальними стимулами й дефіцитним фінансуванням, цього року російська економіка почала сповільнюватися. Але водночас зросли потреби її збройних сил, які з великими труднощами просуваються на полі бою.
Протягом останнього року ознаки наближення кризи стали широко поширеними. Малі підприємства країни, такі як пекарні та перукарні, скаржилися на підвищення податків, а найбільший девелопер країни звернувся до федерального уряду з проханням про фінансову допомогу. Державні монополії зафіксували тривожні рівні заборгованості, і одну з них, «Російські залізниці», уряд змусив спробувати продати свій новий блискучий хмарочос у Москві.
Ця ситуація посилила тиск на Центральний банк країни. Наприкінці червня президент Володимир В. Путін заявив, що очікує від банку зниження базової процентної ставки, яка залишалася високою для стримування стрімкого зростання інфляції.
Однак Ельвіра Набіулліна, голова Центрального банку, на останньому засіданні знизила ставку лише на 0,25 процентного пункту. Минулого тижня, виступаючи на конференції, пані Набіулліна назвала причиною збереження високих процентних ставок зростання державних витрат та збільшення дефіциту бюджету.
«Ми могли б провести експеримент і просто знизити базову процентну ставку», — сказала пані Набіулліна, яку широко хвалять за те, що вона забезпечила стабільність російської економіки після вторгнення в Україну.
«Якби ми це зробили, я просто впевнена, що ми б отримали різке зростання інфляції й опинилися б у стані стагфляції», — зазначила вона. «Я категорично проти цього, бо це був би експеримент над нашою власною країною».
Деякі російські економісти та бізнес-лідери почали відкрито говорити про необхідність припинення бойових дій в Україні.
«Гадаю, нас усіх турбує одне й те саме», — заявив Герман Греф, голова «Сбербанку» — найбільшого кредитора країни, — на щорічних зборах акціонерів наприкінці червня.
«Не думаю, що в країні є хоч одна людина, яка б турбувалася про щось інше, ніж про якнайшвидше завершення бойових дій — це очевидно».
Джерело: nytimes.com
Ми збираємо новини з Reuters, BBC, Bloomberg та інших світових ЗМІ.
Коротко, факти, без фейків та зайвого галасу.
👉 Підписуйтесь у Telegram
